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Argentina redujo la tasa de interés a 28%

13 Enero 2018, 07:45 | Azura Castelo

El presidente del BCRA perdió la pulseada y debió ceder

El presidente del BCRA perdió la pulseada y debió ceder

Si aplica un recorte similar al realizado en el mercado secundario de Lebac, ratificará la relajación de la política monetaria en función de abaratar el crédito para el sector productivo. Con su decisión de manejar los plazos y formas del relajamiento monetario (frente a la ansiedad del "ala política"), el BCRA está tratando de minimizar el daño reputacional ocasionado por el cambio en las metas de inflación.

Lo que finalmente sucedió fue una reducción menor a 1 punto porcentual.

En el segmento mayorista la divisa quedó en $ 18,83 para la compra y $ 18,93 para la venta, 10 centavos por debajo del cierre de este lunes. Y al mismo tiempo, provocaba una importante suba del tipo de cambio (devaluación). La suba del dólar en los últimos días, a pesar de que ayer cerró con una tendencia a la baja, fue uno de los factores que ayudaron a tomar la decisión de bajar las tasas.

El Banco Central tiene hoy una prueba de fuego: baja la tasa de interés tras la presión política para darle velocidad a la economía o la mantiene para enviar señales de independencia y credibilidad en la lucha contra la inflación.

Pero el relajamiento monetario no vino de la mano del "recalculamiento" lanzado por el Gobierno sino que ya se evidenció semanas atrás. "Con las expectativas deteriorándose se le va a complicar justificar una baja de tasas", agregó.

Una rápida contestación sería al nivel de las Lebac más cortas, esto implicaría una tasa del 27% anual.

"El dólar marca la formación de precios", remarcó y explicó que una de las actuales dificultades es que "lo que falta son dólares genuinos provenientes de la producción". Y en ese sentido, el BCRA está cómodo con una tasa real de 5 a 6 puntos anuales.

La administración de las tasas de interés es empleada por la conducción del BCRA para intervenir sobre el escenario económico e intentar contener la inflación. Pero no mucho más. De hecho, algunos economistas la elevaron hasta 2,2 puntos porcentuales y la situaron por encima del 19%.

"Lo que hizo el Banco Central fue demostrar, por un lado, que en definitiva la política monetaria la siguen manejando ellos, y por el otro, que están asustados por la inflación".

Vanoli también opinó del cambio de las metas inflacionarias y consideró que "gran parte de la culpa" de la inflación se debe a "los aumentos desmedidos de los servicios".

Así las cosas, mientras la política monetaria lucía clara y precisa, con información semanal sobre sus acciones, no ocurría lo mismo sobre la política fiscal y de comercio exterior.



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